（原标题：上证轻钞票主题指数报4227.15点火星电竞游戏第一品牌，前十大权重包含中国电信等）

金融界8月14日音信，上证指数低开低走，上证轻钞票主题指数 (沪轻钞票，950088)报4227.15点。

数据统计表现，上证轻钞票主题指数近一个月着落2.44%，近三个月着落11.57%，年于今着落12.27%。

据了解，上证轻钞票主题指数考取传媒、纺织服装、非银行金融、零卖生意、轻工制造、农林牧渔、电子、测度机、通讯、食物饮料和医药生物行业的不逾越100只沪市代表性上市公司证券当作指数样本，以反应沪市轻钞票主题上市公司证券的全体剖判。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。

从指数捏仓来看，上证轻钞票主题指数十大权重分辩为：中国祥瑞（10.29%）、贵州茅台（9.34%）、恒瑞医药（4.86%）、中信证券（4.71%）、伊利股份（3.89%）、药明康德（2.58%）、中国太保（2.42%）、中国出动（2.38%）、山西汾酒（2.32%）、中国电信（2.31%）。

从上证轻钞票主题指数捏仓的市集板块来看，上海证券交往所占比100.00%。

本周（8/5-8/9）上证综指下跌1.48%，沪深300指数下跌1.56%，SW有色指数下跌2.85%，贵金属COMEX黄金下跌0.62%，COMEX白银下跌3.99%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动1.41%、-2.82%、2.95%、0.22%、-0.31%、2.92%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.96%、20.24%、3.17%、-8.10%、2.07%、-3.92%。 工业金属：市场对美国经济衰退的担忧有所缓和，降息渐行渐近，国内政策积极推动经济稳步向好，商品价格有望伴随经济预期的修正企稳回升。核心观点：美国经济衰退担忧有所缓和，9月降息确定性大大提升，国内7月CPI年率录得0.5%，超出市场预期，显示经济有所回暖，国内政策积极推动经济稳步向好，商品价格有望伴随经济预期的修正企稳回升。铜方面，供应端，本周SMM进口铜精矿TC指数报6.12美元/吨，较上周减少0.43美元/吨，铜精矿现货TC重心略微下移；需求端，国内主要精铜杆企业周度开工率下降至74.89%，环比下降3.08pct，主要系部分企业进入检修，下游企业观望情绪依然浓厚，消费整体表现温和。铝方面，供应端，随着云南地区电解铝的复产完成，国内电解铝供应端增速放缓；需求端：周内国内下游开工维持疲软状态，河南部分涉及深井铸造环节的铝加工企业因省内安全生产专项整治出现减产的情况，其他地区暂稳运行。重点推荐：洛阳钼业（603993）、紫金矿业、西部矿业（601168）、金诚信（603979）、中国有色矿业、中国铝业（601600）、云铝股份（000807）、中国宏桥、神火股份（000933）。 能源金属：需求维持弱势，价格继续承压。核心观点：下游需求维持弱势，成交冷清，供应过剩局面难改，商品价格继续承压。锂方面，锂盐厂整体依然保持较强的挺价情绪，部分锂盐厂存成本倒挂风险，有减量规划；材料厂询价行为虽有增多但是成交并未增加，因为其长协及客供量基本能够满足生产，无刚需采购需求，预计锂价仍偏弱运行。钴方面，市场开工率维持高位，整体社会供给较为充足，终端采买意愿薄弱，各环节以长单交付为主，短期过剩格局难改，钴价持续承压。镍方面，由于前期MHP和高冰镍等成本上升，镍盐厂挺价情绪明显增强，虽然8月三元前驱体和三元正极企业需求有所增加，但下游保有部分库存，对高价接受力度较弱，上下游持续博弈，市场成交冷清。重点推荐：藏格矿业（000408）、中矿资源（002738）、永兴材料（002756）、华友钴业（603799）。 贵金属：美联储降息预期快速提升，看好金价上行。美联储9月降息确定性持续提升，利率政策大概率迎来拐点；同时俄乌冲突、中东局势周内也有升级迹象，抬升避险情绪，利好金价，中长期来看，美元信用弱化为主线，继续坚定看好金价中枢上移，白银兼具金融属性和工业属性，近年来光伏用银增长带动供需格局紧张，金银比修复空间较大，银价弹性较黄金更大。重点推荐：中金黄金（600489）、山金国际（000975）、山东黄金（600547）、招金矿业、赤峰黄金（600988）、湖南黄金（002155），关注中国黄金（600916）国际，白银标的关注兴业银锡（000426）、盛达资源（000603）。 风险提示：需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险等。

投资要点： 终端日耗不减，动力煤价暂稳。A）价格及事件回顾：本周CCTD环渤海动力煤Q5500价格小幅下跌至850元/吨（环比-0.35%）。产地方面，主产区受降雨环保及安全检查等影响，供应小幅下降。坑口方面，非电端维持按需采购，多数煤矿产销平衡，但受发运倒挂影响，部分煤矿小幅累库。港口方面，下游日耗维持高位，港口调出量小幅提升，港口库存小幅下降。下游方面，下游日耗高位震荡，终端库存持续去化，但总体库存水平仍在高位，短期或无大规模采购需求。B）价格短期观点：我们判断煤价有望开启震荡反弹。i）终端日耗维持高位：目前仍处三伏期间，下周南方降雨气温虽有回落，但未来仍有返场预期，终端日耗或高位震荡；ii）港口库存延续去化：截至8月9日，北方港（不含黄骅）库存合计2281.1万吨，周环比下降36.3万吨。C）价格中长期观点：我们认为动力煤850元/吨上下有较强支撑。i）2024年1-6月全国煤炭总产量22.66亿吨，同比下降1.72%，年化产量仅45.32亿吨，较2023年的46.6亿吨有所下降；ii）2024年电煤长协对于供需双方都有履约率要求，在进口价差无明显优势的情况下，电厂预计优先拉运长协保证履约，因此2024年进口量大概率出现减量。 焦炭第三轮提降落地，双焦弱稳运行。A）价格及事件回顾：本周，京唐港主焦煤价格下跌至1860元/吨（环比-5.10%）。焦煤方面：产地方面，部分限产煤矿恢复生产，但个别煤矿因降雨等原因短暂性停产，供应增量有限。下游方面，焦炭第三轮提降落地后，焦企利润压缩，下游采购维持谨慎采购，根据Mysteel数据，本周全样本独立焦企产能利用率73.72%，环比下降0.48PCT。焦炭方面：本周焦炭第三轮提降落地，湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨。下游方面，受到钢厂亏损&高炉检修影响，铁水产量回落，本周247家铁水日均产量为231.7万吨，环比减少4.92万吨，短期焦炭价格或弱稳运行。B）价格短期观点：我们判断双焦价格将底部企稳。i）铁水产量高位运行&钢厂库存低位，刚需补库下，原料需求有持续性。C）价格中长期观点：我们认为2024年宏观预期改善下，双焦价格有望震荡反弹。i）2024年5月地产迎密集政策，包括设立3000亿保障房再贷款、下调各期限品种住房公积金贷款利率0.25个百分点、降低全国层面个人住房贷款最低首付比例等，黑色需求有望企稳；ii）国家发改委、财政部近日印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提出统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，投资拉动效应显著，焦煤长期需求预计有保障。 本周数据回顾：1）煤炭价格及下游价格：秦皇岛Q5500平仓价846元/吨（-0.35%），京唐港主焦煤库提价1860元/吨（-5.10%），国内主要港口冶金焦平仓价1895元/吨（-2.57%）；2）供需分析：秦皇岛港铁路调入量36.9万吨（-20.82%）,港口吞吐量43.9万吨（+30.65%）；3）库存分析：秦皇岛库存529万吨，较上周增加14万吨（+2.72%），钢厂焦煤库存723万吨，较上周减少1.5万吨（-0.21%）；4）国际煤炭市场：IPE鹿特丹煤炭价为124.0美元/吨（+1.68%），澳大利亚峰景焦煤到岸价为229.0美元/吨（-0.87%），动力煤内外价差为40.10元/吨，较之前扩大17.16元/吨，主焦煤内外价差为116.02元/吨，较之前价差扩大3.04元/吨。 投资建议：2023年煤炭行业供给增速开启下行后，煤价经历2023年5月、2024年4月两次800元/吨压力测试支撑明显，二十届中央委员会第三次全体会议对中国全面深化改革、推进中国式现代化问题进行了进一步研究，经济复苏叠加弱供给，煤价中枢有望逐年稳步提升；2024年国资委全面推开国有企业市值管理，证监会推动上市公司高质量分红，险资成本持续下降背景下，煤炭股在DDM模型的分子和分母端有望迎来双击。持续看好煤炭板块投资价值，推荐三个方向：1）优质分红。优质公司具备长期分红能力，且随着资本开支下降，分红率具备持续提升空间，推荐：陕西煤业（601225）、山煤国际（600546）、中煤能源（601898），建议关注：中国神华（601088）、兖矿能源（600188）等；2）长期增量。煤炭产能增量具有稀缺性，煤电一体顺应政治导向，协同发展熨平风险周期，推荐：新集能源（601918）、甘肃能化（000552）、电投能源（002128）、昊华能源（601101）、永泰能源（600157），建议关注：广汇能源（600256）、盘江股份（600395）、陕西能源（001286）、苏能股份（600925）等；3）双焦弹性。复苏预期下，双焦在经历前期的价格的大幅下跌后存在反弹空间，推荐：潞安环能（601699）、平煤股份（601666）、淮北矿业（600985）、中国旭阳集团，建议关注：山西焦煤（000983）、冀中能源（000937）等。 风险提示：国内经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期；新建项目不及预期。

从上证轻钞票主题指数捏仓样本的行业来看，金融占比39.24%、主要挥霍占比20.68%、医药卫生占比15.99%、信息技巧占比11.59%、通讯职业占比10.67%、可选挥霍占比1.82%。

尊府表现，指数样本每半年转机一次，样本转机实行时刻分辩为每年6月和12月的第二个星期五的下一交过去。权重因子随样本如期转机而转机，转机时刻与指数样本如期转机实行时刻疏导。鄙人一个如期转机日前，权重因子一般固定不变。非凡情况下将对指数进行临时转机。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、归并、分拆等情形的惩处，参照测度与诊治确信惩处。

本文源自：金融界

作家：行情君

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