（原标题：东吴期货盘问所策略早参｜好意思联储主席鲍威尔：三月份不太可能降息！对大批商品影响几何？）

摘录

股指：好意思联储鹰派态度打击降息预期；玄色系板块：漂泊偏弱；能源化工：好意思联储偏鹰表态打压隔夜油价；有色金属：好意思联储3月降息预期降温，铜价冲高回落；农家具:好意思豆走势暂企稳

2023

02/01

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股指：好意思联储鹰派态度打击降息预期

股指。好意思联储1月议息会议晓喻保管联邦基金利率区间在5.25%-5.50%不变，合适商场预期。声明中流露在对通胀捏续向2%迈进有更大信心之前，裁减目的区间是不对适的。鲍威尔在发布会上流露，3月不太可能降息。这次好意思联储偏鹰派态度打击了商场的降息预期。国内方面，短期策略预期改善有助于心理企稳，但经济复苏仍有逶迤。面前经济悲不雅预期尚未扭转，筹码仍在出清，需要看到更多策略加码大致经济数据回暖，材干带动商场信心成立，耐性恭候商场企稳。

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玄色系板块：漂泊偏弱

螺卷。盘面延续回落，短期现货成交世俗价钱波动较小，商场主要照旧惦记节后的需求，面前看螺纹需求延续劣势，还靠近电炉产量节后增多的压力。热卷有一定韧性，然则一朝出口利润压缩，也靠近出口回落的风险。全体看上方压力会相比昭彰，预测盘面漂泊偏弱运行。

铁矿。铁矿价钱近两日也有所回落，主要受总共玄色系品种的影响，商场对钢材的需求相比担忧。不外铁矿一季度供应偏低沟通高基差下，预测会相起义跌，预测盘面漂泊为主。

双焦。焦炭盘面延续劣势，短期商场信心偏弱，节后钢材旺季需求靠近一定压力，同期焦煤春节后也有供应增多的预期在，资本回落沟通需求预期不彊，焦炭盘面保管劣势，不外节前现货并未昭彰走弱，运动下降后基差走扩，堤防超跌反弹，中期保管作念空判断。

玻璃。玻璃近期相起义跌，主要照旧玻璃厂库存较低，同期中游进行补库。但玻璃高供给，低基差以及节后需求可能不足预期的情况下，预测价钱也有下行的压力，操作上提议逢高作念空。

纯碱。纯碱价钱运动下降后略有企稳，节前碱厂库存压力不大的情况下，预测现货捏稳，高基差布景下，预测短期纯碱漂泊运行。节后跟着累库赓续，盘面有赓续走弱的压力。

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能源化工：好意思联储偏鹰表态打压隔夜油价

原油。隔夜油价下降，先是EIA阐昭彰示好意思国原油产量在寒潮后基本复原，而真金不怕火厂复工意愿较低，在此情况下汽油库存再创阶段新高，突显需求疲软，与宏不雅数据带来的感官违反。更阑好意思联储会议基本吊销3月降息可能，总体表述鹰于商场预期，会议进一步打击隔夜油价。咱们合计面前原油商场穷乏决定性的标的性驱动，总体仍以区间漂泊想路对待，柔柔今天OPEC线上会议。

沥青。1月第5周行业数据显现真金不怕火厂开工率小幅回落，销量同期高位增多。社库厂库纷繁增多，社库与真金不怕火厂销量相对应，示意本年冬储成果较好。资本端隔夜油价下降，预测当天沥青将受到一定牵累。

LPG。PDH安设利润小幅成立，但商场买兴依然较弱，开工率低位，更多工场的买货或需恭候更万古刻的利润成立；裂解价差降至5年同期最低水平后，丙烷对石脑油的替代在增强，但想要逆转丙烷价钱的劣势需更多替代需求的捏续出现。期货盘面方面尽管仓单增多，但华东民用气现货价钱反弹，PG2403压力减轻，价钱核心有望小幅上行，但空间不宜过分高估。

PX。盘面依旧属于小行动式回调神志之中，石脑油偏强神志依旧使得PX利润短期难以大幅反弹，沟通原油价钱高位回落，资本复古偏弱，聚酯及纺织末端基本投入休假阵势。策略提议：中遥远逢低作念多，或作念多PXN利润，底部多单已有盈利提议赓续捏有。

PTA。聚酯开工快速下滑，PTA安设查考改善预期，加工差快速成立后上行能源放松，区间上沿承压，实足价钱依旧随同资本端波动为主，预测短期偏弱回拯救理。策略提议：多PX空TA价差套利移动操作，单边中遥远逢低作念多，随同PX寻找低多契机。

MEG。乙二醇依然是聚酯链中偏强品种，盘面运动多个往复日飘红，俄出口下滑导致石脑油价钱偏强，复古乙二醇估值，到货量偏低，口岸库存有望捏续去化，要点柔柔当天乙二醇口岸数据发布。策略提议：中遥远单边依然是以逢低多配为主，59正套逻辑保管。

PVC。期价毒害5800，追想低位区间增仓下行，期现货商场双双走弱，前期束缚测试低位区间时间，部分商家囤货，面前再行回调地位区，采纳现货商场节前备货契机，跟着成品企业的逐渐休假，需求更加偏弱，而供应端依旧高位漂泊，预测节前PVC则保管累库神志，节前价钱偏弱整理。策略提议：多单止盈离场，3-5反套大幅走弱至-250，在-250到-300区间可部分止盈减仓。

甲醇。鄙人游节前备货、运脚高涨、MTO安设可能追想以及入口减量等身分的影响下，甲醇出现了阶段性的偏强反弹。但供应压力偏大和需求季节性下滑的劣势基本面神志并未获取根人道扭转，前期昭彰走强的基差近期也略显疲软、跟进乏力。接头到限气结尾后供应和入口量的追想以及节后煤价淡季的到来，可待看厚心理充分消化后再高位进空2405合约。

聚烯烃。在资本走强、供应有时收缩以及卑劣备货等身分的作用下，聚烯烃库存捏续去化，沟通宏不雅利好后短期驱动仍然朝上。面前的柔柔点依然在资本与供应，因为需求的走弱是通例季节性的下滑，而有时更容易出当今资本与供应端。安逸者PE多单可部分止盈离场，由于驱动依然朝上且入口资本抬升，风险偏好大的投资者可留部分作念多敞口。PP中遥远依旧偏空看待，主要基于节后投产压力偏大且季节性高库存需降价来缓解。05L-P价差已推广至800操纵，安逸者可部分落袋止盈。由于PE强于PP的神志并未变嫌，可待回调后再度买入。

棉花。节前补库，卑劣需求角落捏续改善，纺织企业的开机率回升，成品库存捏续下降，商场心理乐不雅。同期，棉花加工企业套保意愿弱，仓单注册进程过时于往年同期，驱动盘面朝上成立基差。然则，棉花赓续朝上空间有限。一方面，赓续朝上靠近套保盘压力；另一方面，需求回暖捏续性仍具有较大不细目性。策略上，严慎追涨。

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有色金属：好意思联储3月降息预期降温，铜价冲高回落

铜。好意思联储3月降息预期降温，铜价冲高回落。宏不雅面，好意思联储声明中表态出现转向，但鲍威尔明确流露需通胀，非常是核心PCE同比回落到2%，才会接头降息，且3月不大可能降息，商场过于激进的降息预期获取纠偏，以致隔夜好意思元走弱后快速走强，施压铜价。基本面，卑劣延续投入休假阶段，本年休假总体略早于往年，异邦货源仍有较大鸿沟的流入，对节后订单并不乐不雅，短期基本面角落走弱。中期看，原料端TC捏续恶化，还是跌破冶真金不怕火厂资本线，二季度预测出现较大鸿沟减产，已有多家冶真金不怕火厂晓喻3-6月的查考揣摸，柔柔宏不雅风险以及真金不怕火厂减产进程。

铝/氧化铝。节前订单惨淡，铝价上方空间受限。氧化铝方面，国产矿不足的问题预期在春节或两会后将逐渐缓解，但短期依然是为止氧化铝供应的主要身分，在供应问题科罚前现货预测依然偏紧，中期跟着国内矿产能的开释预测价钱将走弱。电解铝方面，卑劣延续运行停工停产，初端卑劣开工昭彰走弱，节前订单较为惨淡，对后市订单大王人偏悲不雅，预测累库将捏续，短期基本面角落走弱，为止铝价上方空间，柔柔后续库存变化。

镍。镍区间漂泊运行，驱动不权贵。一方面，供应端仍未见昭彰减产算作，累库仍在捏续，上方承压运行。另一方面，镍价估值低位，贴近镍矿资本线，印尼镍矿存在扰动预期，原料端资本复古强。因此，短期提议不雅望，中遥远仍旧柔柔逢高沽空的契机。

不锈钢。不锈钢漂泊偏强。一方面，印尼镍矿策略端扰动预期增强，原料端价钱企稳；另一方面，节前补库需求沟通春节前后钢厂查考休假，商场心理乐不雅。短期来看，钢价易涨难跌，然则需求端未有昭彰改善预期，钢价上方空间或有限，严慎追多。风险点：印尼镍矿策略

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农家具:好意思豆走势暂企稳

油脂。昨日油脂保管偏弱漂泊。一方面因为国内节前备货行情结尾，另一方面南好意思运行投入收割期，供应压力增多。不外经由近期的捏续下降后，商场利空身分有所开释，短期价钱可能会有所企稳，但中遥远下降趋势不会变嫌，是以不错赓续接纳反弹作念空的策略。

豆粕/菜粕。在豆粕下降至两年内的低点后，随同好意思豆迎来本事性反弹，但全体基本面神志还未变嫌。尽管阿根廷本周高温少雨，但暂时影响不了阿根廷讲求的泥土墒情，大部分大豆王人处于灌浆结荚期，预期下周会有降雨改善天气。短期，以宽幅漂泊看待。

白糖。国内方面，广西糖厂全面开榨，沟通入口糖源延续到港，商场阶段性供应充裕，与此同期，现货商场上，最近末端询价增多，全体成交有所回暖。面前处于春节备货预期，内糖抗跌运行，营业商及末端节前备货的需求复古近期现货成交有所回暖。海外方面，商场对泰国和印尼糖产量有所担忧，较同期压榨量较低，预测短期内糖价在6400-6500点隔邻漂泊。

生猪。03盘面窄幅漂泊，收盘13915点。春节备货心理拉动，备货提前，多地迎来大降温，商场投入春节预期的终了期，花消对毛猪价钱的复古昭彰增强，非常是朔方地区白条销售昭彰好转，复古毛猪价钱上行。世界地区均价大幅走强至7.7元/斤隔邻。统计局：2023年全年生猪出栏72662万头，增长3.8%；年末生猪存栏43422万头，下降4.1%。全体看，短期现货商场处于春节前供需两旺现象中火星电竞·(CHINA)官方网站，宰杀厂开工率大幅进步，商场标猪供应富足，供需博弈下春节前现货价钱或保管漂泊。操作上提议不逆势建仓。